Консультации: Акции российских компаний

Консультации: Акции российских компаний

— Как вы оцениваете решение совета директоров «Сибнефти» назначить на 28 марта внеочередное собрание акционеров компании? — Решение совета директоров «Сибнефти» назначить внеочередное собрание акционеров на 28 марта можно рассматривать как стремление прежних основных акционеров «Сибнефти», одним из которых является Роман Абрамович, отложить как можно больше дату собрания. Напомним, что новый основной акционер «Сибнефти» — нефтяная компания «ЮКОС» собирается на внеочередном собрании рассмотреть вопросы о внесении изменений (дополнений) в устав компании, а также вопрос о досрочном прекращении полномочий членов совета директоров «Сибнефти» и избрании новых членов совета. Понятно, что в сложившей ситуации — когда прежние акционеры «Сибнефти» хотят разорвать соглашение об объединении с «ЮКОСом» — рассмотрение этих вопросов в пользу «ЮКОСа» будет означать фактическую потерю контроля над «Сибнефтью» ее прежними акционерами. Такая перспектива вряд ли устраивает прежних собственников «Сибнефти», и поэтому, на наш взгляд, ими будут предприниматься активные попытки заключить с основными акционерами «ЮКОСа» мирное соглашение по «разводу». По всей видимости, появления этого соглашения следует ожидать до проведения внеочередного собрания. На вопрос отвечал Андрей РОЖКОВ, аналитик ИГ «КапиталЪ» — Как скажется повышение кредитного рейтинга России агентством S&P на рынке рублевого долга? — Решение агентства S&P повысить суверенный рейтинг России в иностранной валюте до уровня BB+, а рейтинг в национальной валюте до уровня ВВВ-/А-3, т.е. до инвестиционного уровня, придает рынку внутреннего долга еще большую устойчивость. В ситуации, когда рынок находится под влиянием сразу несколько позитивных факторов — избыточной рублевой ликвидности, укрепления курса рубля, высоких макроэкономических показателей, а теперь еще и более высокого кредитного рейтинга с перспективой его дальнейшего повышения, наиболее вероятным представляется сохранение процентных ставок на нынешнем, рекордно низком уровне. Более того, в связи с ожидаемым приходом на внутренний рынок консервативных западных инвесторов, формальным критерием для которых является подтверждение инвестиционного статуса страны как минимум двумя рейтинговыми агентствами, спрос на рублевые активы может возрасти уже сейчас. Исходя из этого можно предположить, что предстоящее размещение новых корпоративных облигаций скорее всего пройдет успешно и не вызовет существенного ухудшения конъюнктуры вторичного рынка корпоративных обязательств. На вопрос отвечал Владимир ХАРЧЕНКО, аналитик ИГ «КапиталЪ» — Как отразится на стоимости акций «Башкирэнерго» снижение производственных и финансовых результатов в 2003 году? — Согласно заявлениям менеджмента ОАО «Башкирэнерго», сделанным в ходе недавней пресс-конференции, по итогам прошедшего года компания снизила производство электроэнергии на 1.5%. Валовая прибыль «Башкирэнерго» в 2003 году, по данным менеджмента, ожидается на уровне 1.4 млрд. руб., что на 41.7% ниже аналогичного показателя за 2002 год. По нашему мнению, снижение производственных показателей компании не стало определяющей причиной ухудшения финансовых результатов в 2003 году. C учетом почти 19%-ного роста среднего тарифа на электроэнергию в Республике Башкортостан заявленное снижение производственных показателей имело незначительное отражение в финансовых результатах «Башкирэнерго». Намного более значимым для показателей прибыли в 2003 году стало изменение структуры потребления топлива компанией. Так, в прошлом году в топливном балансе «произошла частичная замена газа на более дорогой мазут. Эта вынужденная мера была обусловлена снижением поставок газа со стороны ОАО «Газпром» в Башкортостан по причине высокой задолженности газовому монополисту со стороны предприятий газовой отрасли республики. При оценке стоимости акций «Башкирэнерго» мы учитывали снижение финансовых результатов в 2003 году как следствие изменения топливного баланса компании. Наш прогноз дисконтированных денежных потоков «Башкирэнерго» предполагает, что в будущем платежная дисциплина региональных газовых предприятий улучшится и компания восстановит соотношение газа и мазута в топливном балансе до среднего уровня последних трех лет базового периода. Согласно нашим расчетам, справедливая стоимость обыкновенных акций «Башкирэнерго» на сегодняшний день составляет 9.50 руб. За последний месяц рыночная стоимость обыкновенных акций компании выросла на 15.5% и к закрытию торгов 27 января достигла уровня 9.44 руб. Учитывая, что разница между расчетной и рыночной ценой составляет лишь 0.3%, рекомендуем держать обыкновенные акции «Башкирэнерго». На вопрос отвечал Виталий ДОМНИЧ, аналитик Гута-банка Информация, публикуемая в этой рубрике, не может рассматриваться как рекомендация для приобретения или продажи акций Источник : Газета «Финансовые Известия»

Смотрите также:
Однодневок стало меньше, но распознать их – сложнее
Упрощенное банкротство ликвидируемого ООО
Продажа фирмы
Определение кадастровой стоимости недвижимости и земельных участков
Порядок погашения налоговых и иных обязательных платежей при ликвидации